財(cai)聯社(she)(北京，記者(zhe)(zhe)(zhe) 李慧敏)訊，2月(yue)26日表示，證監會修訂發布《公(gong)司債(zhai)券發行(xing)與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)。主要包(bao)括(kuo)，落(luo)實公(gong)開發行(xing)公(gong)司債(zhai)券的注(zhu)冊制，明確發行(xing)條件、注(zhu)冊程序等;涉及證券法的適(shi)應性(xing)修訂，包(bao)括(kuo)募集(ji)資金用(yong)途、公(gong)開承諾(nuo)披(pi)露義務、信息渠道區(qu)分(fen)專(zhuan)業(ye)投資者(zhe)(zhe)(zhe)和普(pu)通投資者(zhe)(zhe)(zhe)等;加強事中(zhong)事后監管，壓實發行(xing)人(ren)、實控人(ren)、中(zhong)介機構等責(ze)任(ren)，增加限制結(jie)構性(xing)發債(zhai)的條款等。
特(te)別(bie)值得一提的(de)是(shi)，《管(guan)理辦法》取消了(le)公開發(fa)(fa)行(xing)(xing)公司債(zhai)券(quan)(quan)信用評(ping)(ping)級的(de)強制性規定。與(yu)此同時(shi)，《證券(quan)(quan)市場自(zi)(zi)信評(ping)(ping)級業務管(guan)理辦法》(以下(xia)簡稱《評(ping)(ping)級管(guan)理辦法》)亦(yi)出臺。明確了(le)發(fa)(fa)行(xing)(xing)公司債(zhai)券(quan)(quan)是(shi)否評(ping)(ping)級由發(fa)(fa)行(xing)(xing)人自(zi)(zi)主決定。同時(shi)，調整了(le)普通投資者(zhe)可參與(yu)認購(gou)交易(yi)的(de)公募債(zhai)券(quan)(quan)相關要求，刪除了(le)債(zhai)項評(ping)(ping)級必須(xu)為AAA的(de)規定，并引入了(le)凈資產(chan)和發(fa)(fa)債(zhai)規模方面的(de)條件。
有專業人(ren)士告訴財聯社記者(zhe)，《評(ping)級管理辦(ban)法》取消注(zhu)(zhu)冊環節(jie)的強制(zhi)評(ping)級，是把(ba)權力還給(gei)市場(chang)的一個舉(ju)措。即不把(ba)評(ping)級作為一種風險的控制(zhi)的指標(biao)，或者(zhe)是好(hao)與壞(huai)的指標(biao)來進行評(ping)判(pan)，而是只要(yao)達到條(tiao)件就給(gei)予注(zhu)(zhu)冊，所謂級別的高低(di)跟注(zhu)(zhu)冊沒關系。
該(gai)人(ren)士還(huan)提到，但(dan)在(zai)發行披露(lu)當(dang)中(zhong)，作為發行當(dang)中(zhong)一個(ge)要(yao)件(jian)，評級(ji)結果要(yao)披露(lu)出(chu)去，公告出(chu)來讓(rang)投資(zi)人(ren)去買(mai)賣的時(shi)候作為參考(kao)。發行端(duan)的評級(ji)要(yao)件(jian)短時(shi)間內還(huan)不可能取消，作為投資(zi)風險識別符號在(zai)前(qian)后(hou)端(duan)都消失，還(huan)存在(zai)一個(ge)市(shi)場接受度的問題。
前端準入不(bu)做實質“把關限(xian)制”
《評級管理辦法》鼓勵優質機構開展證券評級業務。
專(zhuan)業(ye)人士介紹，按照(zhao)《證券(quan)法》要求，證券(quan)評(ping)級(ji)機構實(shi)行“事后(hou)備案(an)”、“告知(zhi)性(xing)備案(an)”，在前端準入環節證監(jian)(jian)會(hui)不做實(shi)質(zhi)性(xing)的(de)“把(ba)關限制”，但鼓勵優質(zhi)證券(quan)評(ping)級(ji)機構展業(ye)一(yi)直(zhi)是(shi)證監(jian)(jian)會(hui)的(de)監(jian)(jian)管導向。
因此，《評(ping)級(ji)管(guan)(guan)理(li)辦法》借(jie)鑒《律師事務(wu)(wu)(wu)所從事證券(quan)法律業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)理(li)規定(ding)》的(de)(de)立(li)法經驗，規定(ding)證券(quan)評(ping)級(ji)機(ji)(ji)構應當符合《公司法》要求(qiu)的(de)(de)設立(li)條(tiao)件，內部控制(zhi)機(ji)(ji)制(zhi)和(he)管(guan)(guan)理(li)制(zhi)度健全且運行(xing)良好(hao)，建立(li)與業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)發展相適應的(de)(de)數據庫和(he)技術系統;鼓勵滿足實收資本(ben)與凈資產(chan)達(da)到(dao)一定(ding)數額、證券(quan)從業(ye)(ye)人(ren)員和(he)高(gao)級(ji)管(guan)(guan)理(li)人(ren)員達(da)到(dao)一定(ding)要求(qiu)的(de)(de)優質機(ji)(ji)構開展證券(quan)評(ping)級(ji)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)。
《評級(ji)管理辦法(fa)》結合監管實踐完善了評級(ji)業務規則。
一是完善盡職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)要(yao)求，規定證券評級機構應(ying)當開展盡職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)，進行必要(yao)的(de)評估以(yi)確(que)信(xin)評級所需信(xin)息來源可(ke)靠且充分;在盡職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)前應(ying)制定詳細的(de)調(diao)查(cha)(cha)(cha)提(ti)綱，調(diao)查(cha)(cha)(cha)過程(cheng)中應(ying)制作調(diao)查(cha)(cha)(cha)工作底(di)稿(gao)。
二是明確三(san)(san)級(ji)(ji)評審(shen)(shen)制(zhi)度(du)和評審(shen)(shen)委員(yuan)會制(zhi)度(du)要求。規定證券評級(ji)(ji)初(chu)評結(jie)果(guo)應(ying)當經(jing)過項(xiang)目組(zu)初(chu)審(shen)(shen)、部門再審(shen)(shen)、公司三(san)(san)審(shen)(shen)的三(san)(san)級(ji)(ji)審(shen)(shen)核程序，各階(jie)段相(xiang)互(hu)獨立(li);評級(ji)(ji)最終(zhong)結(jie)果(guo)，應(ying)當由人數充(chong)足且經(jing)驗豐富的人員(yuan)組(zu)成信(xin)用評審(shen)(shen)委員(yuan)會，以投票(piao)表決方式確定。
三是新(xin)增評級(ji)(ji)調整的審慎(shen)性要(yao)求，規定證(zheng)券評級(ji)(ji)機(ji)構對信用等級(ji)(ji)作(zuo)出調整的，應當依(yi)據(ju)充分，合理審慎(shen)，嚴肅證(zheng)券評級(ji)(ji)機(ji)構執業行為(wei)。
四是新增評(ping)(ping)級(ji)質量(liang)控制要求，規定證券評(ping)(ping)級(ji)機(ji)構應當建立評(ping)(ping)級(ji)質量(liang)控制制度(du)，定期(qi)評(ping)(ping)估評(ping)(ping)級(ji)質量(liang)控制執行效果等。
獨立性和信披做“專(zhuan)章(zhang)”規定
新增部(bu)分獨立(li)(li)性要(yao)求(qiu)(qiu)并(bing)專章規(gui)定。《評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)管理辦法》新增獨立(li)(li)性要(yao)求(qiu)(qiu)”專門章節，對(dui)(dui)獨立(li)(li)性原則(ze)和具體要(yao)求(qiu)(qiu)提出明(ming)確規(gui)定：證(zheng)券(quan)評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)機構(gou)(gou)及其評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)從(cong)業(ye)人員應當(dang)(dang)在(zai)充(chong)分分析風險的(de)基礎上(shang)獨立(li)(li)得(de)(de)出評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)結(jie)果(guo)，防止評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)結(jie)果(guo)受到(dao)其他商業(ye)行為等因素的(de)不(bu)當(dang)(dang)影響明(ming)確證(zheng)券(quan)評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)機構(gou)(gou)應當(dang)(dang)建立(li)(li)獨立(li)(li)的(de)合規(gui)部(bu)門，負責監督并(bing)向董(dong)事會(hui)、監管機構(gou)(gou)報告合規(gui)狀(zhuang)況。明(ming)確評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)對(dui)(dui)象、評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)委托(tuo)方一并(bing)納入利(li)害關(guan)(guan)系調整(zheng)范圍，對(dui)(dui)于存在(zai)利(li)害關(guan)(guan)系的(de)證(zheng)券(quan)評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)機構(gou)(gou)，不(bu)得(de)(de)受托(tuo)開展證(zheng)券(quan)評(ping)(ping)級(ji)(ji)(ji)業(ye)務;相關(guan)(guan)人員存在(zai)利(li)害關(guan)(guan)系的(de)，應執行回避(bi)制(zhi)度(du)。
明(ming)確(que)信(xin)(xin)息披(pi)(pi)露(lu)要(yao)(yao)求(qiu)并專章(zhang)規(gui)定。落實《證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)法》強化信(xin)(xin)息披(pi)(pi)露(lu)理念,新增“信(xin)(xin)息披(pi)(pi)露(lu)要(yao)(yao)求(qiu)”專門(men)章(zhang)節。《評(ping)級(ji)管理辦法》規(gui)定,證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)評(ping)級(ji)機構(gou)應(ying)(ying)當通(tong)過證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)業協會(hui)網(wang)站、證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)交易場(chang)所網(wang)站和(he)公(gong)司網(wang)站進行信(xin)(xin)息披(pi)(pi)露(lu),明(ming)確(que)了(le)基本信(xin)(xin)息、獨立性信(xin)(xin)息和(he)評(ping)級(ji)質量(liang)信(xin)(xin)息披(pi)(pi)露(lu)的(de)具體疇和(he)時限。結合資產支持證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)評(ping)級(ji)的(de)特殊(shu)屬性，規(gui)定應(ying)(ying)同時披(pi)(pi)露(lu)其與(yu)公(gong)司債(zhai)券(quan)評(ping)級(ji)標準的(de)差異及(ji)理由。針對實踐中(zhong)個(ge)別(bie)發行人(ren)通(tong)過更(geng)換(huan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)評(ping)級(ji)機構(gou)上調級(ji)別(bie)的(de)問題，規(gui)定更(geng)換(huan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)評(ping)級(ji)機構(gou)后級(ji)別(bie)調整的(de)，現受(shou)托證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)評(ping)級(ji)機構(gou)應(ying)(ying)當披(pi)(pi)露(lu)級(ji)別(bie)調整的(de)原因及(ji)合理性分析(xi)
《評(ping)級(ji)管理辦法》增加了破壞市(shi)場秩序行為的禁止性規定。
“業務(wu)實踐中(zhong)，存(cun)在個別證券評級機(ji)構通過為發行人或其(qi)關聯企業提供(gong)顧問、咨詢服務(wu)等方(fang)式接受利(li)益輸送,變相上調評級的(de)現象，嚴重違反獨立性原則。”專業人士表示。
為此，《評(ping)級管理(li)辦法(fa)(fa)》明確規定(ding)(ding)，證券(quan)評(ping)級機構(gou)及(ji)(ji)其(qi)人(ren)員在開(kai)展評(ping)級業務(wu)中不得有(you)違反公平競爭、進(jin)行(xing)利益輸送、直接或者間(jian)接謀(mou)取(qu)不正當利益以及(ji)(ji)其(qi)他破壞市場秩序的行(xing)為管談話(hua)、出具警示(shi)函,令(ling)公開(kai)說明、令(ling)定(ding)(ding)期報告等(deng)(deng)監(jian)管措施。行(xing)政處罰(fa)層面(mian)，《管理(li)辦法(fa)(fa)》規定(ding)(ding)，對于證券(quan)評(ping)級機構(gou)及(ji)(ji)其(qi)人(ren)員違反相關(guan)規定(ding)(ding)應行(xing)政處罰(fa)的，按(an)照(zhao)《證券(quan)法(fa)(fa)》和(he)《聯(lian)合規章》等(deng)(deng)相關(guan)規定(ding)(ding)進(jin)行(xing)處罰(fa)。