第一條【制定依據】
為加強私(si)(si)(si)募(mu)證(zheng)券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)自律管(guan)理，規(gui)范私(si)(si)(si)募(mu)證(zheng)券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業務(wu)，保護投(tou)資(zi)者(zhe)合法(fa)權(quan)益，促進私(si)(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)行業健康發展，根據《中華人(ren)民(min)共(gong)和國(guo)證(zheng)券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)法(fa)》《中華人(ren)民(min)共(gong)和國(guo)證(zheng)券法(fa)》《中華人(ren)民(min)共(gong)和國(guo)期貨(huo)和衍(yan)生品法(fa)》《私(si)(si)(si)募(mu)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)監督管(guan)理暫行辦法(fa)》《關于加強私(si)(si)(si)募(mu)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)監管(guan)的若干(gan)規(gui)定(ding)》《私(si)(si)(si)募(mu)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)登記(ji)備(bei)案(an)辦法(fa)》等，制定(ding)本指引。
第二條【適用范圍】
在中(zhong)華人民共和國境(jing)內(nei)，依法設立的私募(mu)證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)募(mu)集、投(tou)資(zi)、運作以及(ji)其他(ta)活動，適用本指(zhi)引。
第三條【展業要求】
私(si)募基金(jin)管(guan)理人開展(zhan)私(si)募證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金(jin)業(ye)務應(ying)當審慎(shen)經(jing)營，建立健全的內部控(kong)制(zhi)、合規管(guan)理及風險(xian)管(guan)理制(zhi)度，制(zhi)定科學合理的投(tou)(tou)(tou)資(zi)策略，有效防(fang)范和控(kong)制(zhi)風險(xian)，防(fang)范內幕交(jiao)易、利用未公開信息交(jiao)易、利益沖(chong)突和利益輸送，確保業(ye)務開展(zhan)與資(zi)本實(shi)力、投(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)理能力及風險(xian)控(kong)制(zhi)水平相適(shi)應(ying)。
第四條【禁止
私(si)募(mu)基(ji)金管(guan)(guan)理(li)人應(ying)當對投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)資(zi)金來源的(de)合規性(xing)進行(xing)審查，不得(de)由投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)或其指定(ding)第(di)三方下達投(tou)(tou)(tou)資(zi)指令(ling)或者(zhe)自行(xing)負(fu)責投(tou)(tou)(tou)資(zi)運作(zuo)，不得(de)為金融(rong)機構、其他私(si)募(mu)基(ji)金管(guan)(guan)理(li)人，金融(rong)機構資(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)產(chan)品以及(ji)其他私(si)募(mu)基(ji)金提供規避投(tou)(tou)(tou)資(zi)范圍、杠桿約束、投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)門檻(jian)等監管(guan)(guan)要求的(de)通道(dao)服務。
第五條【募集及存續門檻】
私募證券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)的初始實(shi)繳募集資(zi)金(jin)規模不低于1000萬元(yuan)(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣。基(ji)(ji)金(jin)合(he)同中應當(dang)明(ming)確約(yue)定，除市場波動導致凈值變化外，連續60個交易(yi)日出現(xian)基(ji)(ji)金(jin)資(zi)產凈值低于1000萬元(yuan)(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣的，該私募證券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)進(jin)入清算(suan)流程。私募基(ji)(ji)金(jin)托管人(ren)(ren)應當(dang)督(du)促(cu)私募基(ji)(ji)金(jin)管理(li)人(ren)(ren)履行相(xiang)關信息披露義務，按約(yue)定辦理(li)基(ji)(ji)金(jin)清算(suan)事宜。
第六條【特殊投向適當性匹配要求】
私募證券(quan)投資(zi)基(ji)金的風險(xian)等(deng)級應當(dang)與風險(xian)收益特征相匹配。私募證券(quan)投資(zi)基(ji)金主要投向流動性較低(di)(di)資(zi)產(chan)、衍生品、境外資(zi)產(chan)的，投資(zi)者風險(xian)評(ping)級不(bu)得低(di)(di)于(yu)基(ji)金風險(xian)等(deng)級。
第七條【規范申贖管理】
根據私募(mu)證券(quan)投資(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)標的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)流動性、投資(zi)(zi)策略、投資(zi)(zi)者需求等因素，私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)管理人可(ke)以(yi)設立存(cun)(cun)續(xu)期間(jian)(jian)可(ke)辦理基(ji)金(jin)(jin)份額申購、贖(shu)回(hui)的(de)(de)(de)私募(mu)證券(quan)投資(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)和(he)存(cun)(cun)續(xu)期間(jian)(jian)不(bu)得辦理基(ji)金(jin)(jin)份額申購、贖(shu)回(hui)的(de)(de)(de)私募(mu)證券(quan)投資(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)。
至多每月開放一次
開放(fang)式私募證(zheng)券(quan)投資(zi)基金(jin)(jin)應當明(ming)確投資(zi)者(zhe)的申(shen)購(gou)、贖回的程序、時間、次數及(ji)限(xian)制事(shi)項。開放(fang)式私募證(zheng)券(quan)投資(zi)基金(jin)(jin)基金(jin)(jin)份額(e)的申(shen)購(gou)、贖回。
僅(jin)面向下列投資者(zhe)募集的基金(jin)可不受前款(kuan)規定的開放申購、贖回(hui)頻率限(xian)制：
(一(yi))社會保(bao)障基(ji)金(jin)、企業年金(jin)等養老基(ji)金(jin)，慈善基(ji)金(jin)等社會公益基(ji)金(jin);
(二)受國(guo)務院金(jin)融(rong)監督管理機構監管的(de)金(jin)融(rong)機構，及(ji)其發行(xing)的(de)資產(chan)管理產(chan)品;
(三(san))在(zai)協會備案(an)的私募基金;
(四)中國證監(jian)會(hui)、協會(hui)規定的其他投資(zi)者。
私(si)募(mu)證(zheng)券投資基金可以設置(zhi)臨(lin)時(shi)(shi)開(kai)放日，并在(zai)基金合同(tong)中明確(que)約定臨(lin)時(shi)(shi)開(kai)放日的(de)觸發條件僅限于因法律法規、監(jian)管政策(ce)調整(zheng)、重大情勢變更、合同(tong)變更或解(jie)除等情形，不得利用(yong)臨(lin)時(shi)(shi)開(kai)放日的(de)安排辦理(li)(li)申(shen)購。私(si)募(mu)基金管理(li)(li)人應(ying)當在(zai)臨(lin)時(shi)(shi)開(kai)放日前2個交易日通(tong)知全(quan)體投資者。
第八條【鎖定期安排】
私募(mu)基(ji)金管理人應(ying)當建立健全產品流(liu)動性風險(xian)管理制度。基(ji)金合同應(ying)當根據產品類型(xing)、投資策略和(he)風險(xian)特征等因素約定不少于6個月(yue)的份(fen)額鎖定安排，僅面向本(ben)指引第七條(tiao)第三款投資者募(mu)集(ji)的基(ji)金除外。
私募基金(jin)管理人及其員工自有資(zi)金(jin)參與(yu)私募證券(quan)投(tou)資(zi)基金(jin)跟投(tou)的份額鎖定安排不得少于(yu)12個月。
第九條【投資范圍】
私募證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)基金的(de)投(tou)資(zi)范圍主要(yao)包括(kuo)股票、債券、存托憑證(zheng)(zheng)、資(zi)產(chan)支持證(zheng)(zheng)券、期貨合約(yue)、期權合約(yue)、互換合約(yue)、遠期合約(yue)、證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)基金份額(e)，以及中國證(zheng)(zheng)監(jian)會認(ren)可的(de)其(qi)他資(zi)產(chan)。
第十條【明確投資比例】
私募(mu)證券投資基金應當具有(you)明確(que)、合法的(de)投資方向，具備清晰的(de)投資策略與風險收益(yi)特(te)征，確(que)定(ding)所(suo)屬產品類(lei)型(xing)，分為固定(ding)收益(yi)類(lei)、權(quan)益(yi)類(lei)、期貨和衍生品類(lei)及混合類(lei)私募(mu)證券投資基金。
基(ji)金合(he)同應當明確約(yue)定(ding)擬投(tou)(tou)向(xiang)各資(zi)(zi)產(chan)類別的比例限制，且與(yu)產(chan)品(pin)類型及投(tou)(tou)資(zi)(zi)策略相匹(pi)配，并約(yue)定(ding)因(yin)客觀(guan)因(yin)素導致(zhi)突破投(tou)(tou)資(zi)(zi)比例限制時的調整安排。私募證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)金擬改變投(tou)(tou)資(zi)(zi)方向(xiang)和比例限制的，應當按合(he)同約(yue)定(ding)履行變更程(cheng)序。
第十一條【規范分級基金】
開放式私(si)(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投(tou)資基金不得(de)進(jin)行份額分級(ji)。私(si)(si)募(mu)基金管理(li)人設立分級(ji)私(si)(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投(tou)資基金，不得(de)違(wei)背的原則，不得(de)存在以(yi)下(xia)情形：
(一)直(zhi)接或(huo)者(zhe)間接對優(you)先級份額認購者(zhe)提(ti)供保(bao)本保(bao)收益(yi)安排，包括但不限于在(zai)基金(jin)合(he)同中約定計提(ti)優(you)先級份額收益(yi)、提(ti)前終止(zhi)罰息(xi)、劣后(hou)級或(huo)者(zhe)第(di)三方機構差(cha)額補足優(you)先級收益(yi)、計提(ti)風險(xian)保(bao)證金(jin)補足優(you)先級收益(yi)等;
(二)未對分級私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投資基金劣后(hou)級份額認購者的(de)身份及風險(xian)承擔能力(li)進行充(chong)分適當的(de)盡職調查(cha);
(三)未(wei)在(zai)基(ji)金合同中充(chong)分披露和揭示分級(ji)設計及(ji)相應風險情(qing)況、收益分配情(qing)況、風控措(cuo)施等信息;
(四)固定收(shou)益(yi)類(lei)(lei)私募證(zheng)券投(tou)(tou)(tou)資基(ji)金優(you)先(xian)級(ji)(ji)與(yu)劣后級(ji)(ji)比例(li)(li)超(chao)(chao)過3倍(bei);混合類(lei)(lei)、期貨和衍生品(pin)類(lei)(lei)私募證(zheng)券投(tou)(tou)(tou)資基(ji)金優(you)先(xian)級(ji)(ji)與(yu)劣后級(ji)(ji)比例(li)(li)超(chao)(chao)過2倍(bei);權益(yi)類(lei)(lei)私募證(zheng)券投(tou)(tou)(tou)資基(ji)金優(you)先(xian)級(ji)(ji)與(yu)劣后級(ji)(ji)比例(li)(li)超(chao)(chao)過1倍(bei);
(五)將中間(jian)級份額計入劣后級份額;
(六(liu))設置預警線、止損線;
(七)投資(zi)其他分級金融產品劣(lie)后級份額;
(八)基(ji)金名(ming)稱(cheng)中未包含“結構(gou)化”或(huo)者“分級”字樣;
(九(jiu))基金總資產占凈資產的比例(li)超(chao)過(guo)140%;
(十)中國證監會、協會規定(ding)的(de)其(qi)他情(qing)形。
第十二條【組合投資】
私募(mu)證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)應當采用資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)組合的(de)方(fang)式進(jin)行投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。單(dan)只私募(mu)證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)同一資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)，不(bu)得超過該基(ji)(ji)金(jin)(jin)凈資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)25%;同一私募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)人(ren)管理(li)的(de)全部私募(mu)證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)同一資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)，不(bu)得超過該資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)25%。銀行活期存款(kuan)、國(guo)債(zhai)(zhai)、中央銀行票據、政(zheng)策性(xing)金(jin)(jin)融債(zhai)(zhai)、地方(fang)政(zheng)府債(zhai)(zhai)券、公開募(mu)集基(ji)(ji)金(jin)(jin)等中國(guo)證監會、協會認可的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)品種除外。
符合下列條件之一的，不受前款規定的投資比例限制：
(一)參與戰略(lve)配售、上市公(gong)司非公(gong)開發行股票等(deng)特定項目投(tou)資(zi)，并在基金合同中明(ming)確約定擬投(tou)標(biao)的(de)(de)名(ming)稱、投(tou)資(zi)比(bi)例的(de)(de)封閉(bi)式私募證券投(tou)資(zi)基金;
(二)在(zai)基金合同中明確約定將90%以(yi)上(shang)基金資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)于符合本條第一款組(zu)合投資(zi)(zi)要求的單只(zhi)基金的私募證券投資(zi)(zi)基金;
(三)中國證監會(hui)、協會(hui)規定的其(qi)他情形(xing)。
第十三條【禁止多層嵌套】
私募證券投資基(ji)金架(jia)(jia)構(gou)應(ying)當清晰、透明，不得通(tong)過設置(zhi)復雜架(jia)(jia)構(gou)、多層嵌套(tao)等(deng)方(fang)式(shi)規(gui)避監管(guan)要求。
私募(mu)證券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)于其(qi)他私募(mu)證券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)或(huo)者(zhe)金(jin)融機構(gou)發(fa)行的(de)資(zi)(zi)產(chan)管理產(chan)品的(de)，應當(dang)明確約(yue)定(ding)所投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)私募(mu)證券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)或(huo)者(zhe)資(zi)(zi)產(chan)管理產(chan)品不再投(tou)(tou)資(zi)(zi)除公開募(mu)集基(ji)(ji)金(jin)以外的(de)其(qi)他私募(mu)證券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)或(huo)者(zhe)資(zi)(zi)產(chan)管理產(chan)品。
由符合本指(zhi)引(yin)第十二條(tiao)第二款第二項條(tiao)件(jian)的產品所(suo)投私(si)(si)募證券投資(zi)基金(jin)再(zai)投資(zi)一層其(qi)他私(si)(si)募證券投資(zi)基金(jin)的，不(bu)受前款限制，但所(suo)涉(she)各層基金(jin)不(bu)得均由同一私(si)(si)募基金(jin)管(guan)理(li)人及其(qi)關聯方管(guan)理(li)。
第十四條【總杠桿要求】
私(si)募證券投資基金(jin)(jin)的總(zong)資產不(bu)得超過該(gai)基金(jin)(jin)凈資產的200%。
第十五條【上市公司股票投資要求】
同一(yi)實際控制(zhi)人控制(zhi)的(de)私(si)募(mu)證(zheng)(zheng)券基金管理(li)人的(de)自有(you)資(zi)金、管理(li)的(de)所有(you)私(si)募(mu)證(zheng)(zheng)券投資(zi)基金、擔任(ren)投資(zi)顧問(wen)管理(li)的(de)資(zi)產管理(li)產品合計持有(you)單一(yi)上(shang)市(shi)公(gong)司發行的(de)股(gu)票不得(de)超過該上(shang)市(shi)公(gong)司可流通股(gu)票的(de)30%，中國證(zheng)(zheng)監會、協會另(ling)有(you)規定的(de)除外。
第十六條【債券投資】
私(si)募基金管理人及其股東、合伙人、實際控制人、員工(gong)不得(de)參與結構化債券發(fa)行(xing)，不得(de)直接或者(zhe)變相收取債券發(fa)行(xing)人承銷服(fu)務(wu)、融(rong)資顧問、咨詢服(fu)務(wu)等各種形式的費(fei)用。
單只私(si)募(mu)證券投資(zi)(zi)基金(jin)投資(zi)(zi)于同(tong)一(yi)債券的(de)資(zi)(zi)金(jin)，不(bu)得超過該(gai)基金(jin)凈資(zi)(zi)產的(de)10%。私(si)募(mu)基金(jin)管(guan)理人管(guan)理的(de)所有私(si)募(mu)證券投資(zi)(zi)基金(jin)投資(zi)(zi)于同(tong)一(yi)債券的(de)數(shu)量，不(bu)得超過該(gai)債券存續數(shu)量的(de)10%。
單只(zhi)私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)投資(zi)于同一發行(xing)人及(ji)其關聯(lian)方(fang)發行(xing)的(de)(de)債券(quan)(quan)總額(e)比(bi)例不得(de)(de)超過基金(jin)凈(jing)資(zi)產的(de)(de)25%。私(si)募(mu)基金(jin)管理人管理的(de)(de)所有私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)投資(zi)于同一發行(xing)人及(ji)其關聯(lian)方(fang)發行(xing)的(de)(de)債券(quan)(quan)的(de)(de)總數(shu)量，不得(de)(de)超過相關債券(quan)(quan)存(cun)續數(shu)量的(de)(de)25%。
國債、中央銀行票據(ju)、政(zheng)策(ce)性金融債、地方政(zheng)府(fu)債券等中國證監會、協會認(ren)可(ke)的(de)投資(zi)品種可(ke)以不(bu)受本條(tiao)第(di)二(er)、第(di)三款規定的(de)投資(zi)比(bi)例限(xian)制。
第十七條【衍生品交易】
私(si)募證券投資基金開(kai)展衍生品交易的(de)，應(ying)當(dang)以風險管理、資產配置為目(mu)標，以中國(guo)證監(jian)會認可的(de)衍生品經營(ying)機構為交易對手方，并符合(he)下列要求：
(一)參與衍生品交易期間基金凈資產不低(di)于(yu)5000萬元人民幣，但市場波動導致凈值(zhi)變化(hua)的除外;
(二)向(xiang)單(dan)一交(jiao)易對手方(fang)繳納的(de)保證金不得超過基金凈(jing)資(zi)產的(de)20%;
(三)參與衍生(sheng)品交(jiao)易的名義本金(jin)合計不得超過基金(jin)凈資(zi)產(chan)的200%，基金(jin)合同(tong)中明確約定參與衍生(sheng)品交(jiao)易所繳(jiao)納的保證金(jin)不超過基金(jin)凈資(zi)產(chan)50%的除外;
(四)不(bu)得(de)(de)將(jiang)衍生品(pin)交易(yi)異化(hua)為(wei)股(gu)票、債券等場(chang)內標的(de)(de)的(de)(de)杠桿融資(zi)工具(ju)，不(bu)得(de)(de)為(wei)基(ji)金銷(xiao)售機構向自(zi)然(ran)人(ren)投資(zi)者(zhe)銷(xiao)售特定結構的(de)(de)衍生品(pin)提供通道(dao)服務，不(bu)得(de)(de)為(wei)不(bu)符合(he)專業交易(yi)者(zhe)標準的(de)(de)投資(zi)者(zhe)提供衍生品(pin)交易(yi)通道(dao)服務。
第十八條【境外投資要求】
私募證券投(tou)(tou)資(zi)基金投(tou)(tou)資(zi)境外資(zi)產(chan)的，應當遵守跨境投(tou)(tou)資(zi)相關(guan)法律法規及(ji)業務規則。
第十九條【私募
開展量化交易的私募(mu)證券(quan)投資基金，應當滿足下列要求：
(一)私募(mu)基金(jin)管理人(ren)具有完備的(de)保障交(jiao)易系(xi)統安全、數據安全的(de)風(feng)控(kong)機制和應急(ji)管理制度，建立內部決(jue)策(ce)、管理、執(zhi)行和監督機制，確保網絡和信(xin)息安全管理能(neng)力(li)、風(feng)險控(kong)制能(neng)力(li)、軟硬件及(ji)人(ren)員保障與交(jiao)易策(ce)略、業(ye)務(wu)規(gui)模、業(ye)務(wu)復雜(za)程度等相匹配;
(二)私募基金管理人建立(li)健全交(jiao)易策略的研發、測試、驗證(zheng)、上線(xian)等(deng)業(ye)務流程(cheng)的內部管理機(ji)制;
(三)私(si)募(mu)基金管(guan)理人建立并有效(xiao)執行防(fang)范自成交、反向交易、持股(gu)比(bi)例超限等異常交易風(feng)險的內(nei)部管(guan)理制度;
保存期限不少于20年
(四(si))私募基金管(guan)理人保存歷史交易記錄(lu)、策略(lve)源代碼、算(suan)法或策略(lve)的(de)文(wen)字說明及其他(ta)相關資料，;
(五(wu))私募基(ji)金(jin)名稱中(zhong)包(bao)含“量化”字樣，基(ji)金(jin)合同、募集(ji)說明書等材料中(zhong)體現具體的投資(zi)策略;
(六)中國證監會(hui)、協(xie)會(hui)規定(ding)的其他要求。
第二十條【業績報酬】
私募(mu)證(zheng)券投資基金(jin)設定業(ye)(ye)績(ji)報酬的(de)，應(ying)當(dang)在基金(jin)合同中合理設定業(ye)(ye)績(ji)報酬的(de)計提方法、頻率(lv)、比(bi)例，業(ye)(ye)績(ji)報酬與基金(jin)業(ye)(ye)績(ji)表現掛(gua)鉤。私募(mu)基金(jin)管理人(ren)應(ying)與投資者利益保持一(yi)致，不得在合同中約定不公平或者不恰(qia)當(dang)的(de)業(ye)(ye)績(ji)報酬相關條款，不得采用對自(zi)身明顯有利或者過度激勵的(de)計提方式。
私(si)募(mu)證券(quan)投(tou)資基(ji)金只能采取(qu)一種業(ye)績(ji)報酬計提(ti)方法，且該種計提(ti)方法應(ying)當基(ji)于(yu)基(ji)金份(fen)(fen)額的整體收益情況進行計算，保證公(gong)平對待(dai)投(tou)資者。私(si)募(mu)證券(quan)投(tou)資基(ji)金計提(ti)業(ye)績(ji)報酬除另有規定外(wai)應(ying)當以基(ji)金份(fen)(fen)額取(qu)得正收益為前(qian)提(ti)。
第二十一條【預警線與止損線】
私募證券投(tou)資(zi)基金(jin)應(ying)當(dang)審(shen)慎(shen)設(she)置預(yu)警線(xian)(xian)(xian)、止損線(xian)(xian)(xian)及觸(chu)發后(hou)的相關安排(pai)。基金(jin)合同中約定(ding)預(yu)警線(xian)(xian)(xian)、止損線(xian)(xian)(xian)的，預(yu)警線(xian)(xian)(xian)、止損線(xian)(xian)(xian)的設(she)置應(ying)當(dang)與基金(jin)投(tou)資(zi)策(ce)略對(dui)應(ying)的潛在最大(da)回撤、開放期安排(pai)及投(tou)資(zi)標(biao)的流動(dong)性特點相匹(pi)配。
私募(mu)基金管(guan)理人、私募(mu)基金托管(guan)人應當按照協會(hui)要求報送預警(jing)線(xian)(xian)、止(zhi)損線(xian)(xian)相關情況(kuang)。
第二十二條【巨額贖回】
開放式私(si)募證券投資基(ji)(ji)金(jin)的基(ji)(ji)金(jin)合同中應當(dang)明確約(yue)定基(ji)(ji)金(jin)巨額(e)(e)贖回和(he)連續巨額(e)(e)贖回的認定標準、退出順序、退出價格確定、退出款項支付、告知(zhi)投資者(zhe)(zhe)方式，以及(ji)單個投資者(zhe)(zhe)大額(e)(e)贖回的預約(yue)申請等(deng)事宜(yi)，相關約(yue)定應當(dang)符合公平(ping)、合理的原則。
在確保公平對待(dai)投資者前提下，私(si)募(mu)基金(jin)(jin)管理人與私(si)募(mu)基金(jin)(jin)托管人可以(yi)依(yi)照法律、行(xing)政法規(gui)、中國證監會(hui)和(he)協會(hui)規(gui)定以(yi)及合同約定，協商采取(qu)延期(qi)辦理巨(ju)額退出(chu)申(shen)(shen)請、暫(zan)停接受(shou)退出(chu)申(shen)(shen)請、延緩支付退出(chu)款項(xiang)、收取(qu)短期(qi)贖回費等流動性管理措(cuo)施。
第二十三條【私募基金托管人】
私(si)(si)(si)募基(ji)(ji)金托管人(ren)(ren)應當(dang)根(gen)據《證券投資基(ji)(ji)金法(fa)》要求履(lv)行(xing)法(fa)定職責。私(si)(si)(si)募基(ji)(ji)金托管人(ren)(ren)發現私(si)(si)(si)募基(ji)(ji)金管理人(ren)(ren)的(de)(de)投資運(yun)作行(xing)為違反法(fa)律(lv)、行(xing)政(zheng)法(fa)規、本指引規定的(de)(de)，應當(dang)予(yu)以拒絕，立即通知(zhi)私(si)(si)(si)募基(ji)(ji)金管理人(ren)(ren)，并及時(shi)向中國證監會(hui)、協會(hui)報告(gao)。
私(si)募基(ji)金(jin)(jin)托(tuo)管人發現私(si)募基(ji)金(jin)(jin)管理(li)人依據交易(yi)程序已(yi)經生效的(de)(de)投資指(zhi)令違反法(fa)律、行政法(fa)規、本指(zhi)引規定的(de)(de)，或者(zhe)違反基(ji)金(jin)(jin)合同約定的(de)(de)，應當立即通知私(si)募基(ji)金(jin)(jin)管理(li)人，并(bing)及(ji)時(shi)向中國證監(jian)會、協會報告(gao)。
私募(mu)基(ji)金(jin)托管人應(ying)當按照協(xie)會要求提(ti)供私募(mu)證券投資基(ji)金(jin)運作相(xiang)關信息。
第二十四條【防范
私募基金(jin)管理(li)人應當制定(ding)并(bing)有(you)效執行自有(you)資金(jin)運(yun)用(yong)、業(ye)務隔離(li)、公(gong)平(ping)交(jiao)易、關(guan)聯(lian)交(jiao)易、從業(ye)人員買賣證券及衍生品申報等內部(bu)控(kong)制制度，切實防(fang)范內幕交(jiao)易和利益(yi)沖(chong)突，確(que)保私募證券投(tou)資基金(jin)運(yun)作與私募基金(jin)管理(li)人及其股東(dong)、合(he)伙(huo)人、實際控(kong)制人、員工、其他利益(yi)相關(guan)方不存(cun)在利益(yi)輸送(song)，保護(hu)投(tou)資者合(he)法權益(yi)。
私(si)募基(ji)金(jin)管理(li)人應當遵循投(tou)資(zi)者(zhe)利(li)益優先與(yu)公(gong)平交(jiao)易原則(ze)，不得在不同私(si)募證券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)之間、私(si)募證券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)者(zhe)之間或者(zhe)私(si)募證券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)與(yu)其(qi)他市場主體(ti)之間進行利(li)益輸送。
第二十五條【
同一實際控制人(ren)控制的(de)私(si)募證券基金(jin)(jin)管理(li)人(ren)在(zai)最近一年度末合計基金(jin)(jin)管理(li)規(gui)模在(zai)20億元以上的(de)，應當(dang)持續建(jian)立(li)健全(quan)流動性風險監(jian)測、預(yu)(yu)警與應急(ji)(ji)處置、關于預(yu)(yu)警線與止(zhi)損線的(de)風險管理(li)制度，每季度至少進行一次壓力測試。私(si)募基金(jin)(jin)管理(li)人(ren)應當(dang)結合市場狀況(kuang)和自身管理(li)能力制定并持續更新流動性風險應急(ji)(ji)預(yu)(yu)案，明確預(yu)(yu)案觸發情(qing)景、應急(ji)(ji)程序與措施(shi)等。
第二十六條【信息披露要求】
私募基金管(guan)理人、私募基金托(tuo)管(guan)人等信息披露義務人應(ying)當(dang)按照相(xiang)關規定要(yao)求履行信息披露義務。
私(si)募(mu)證(zheng)券投資基金運作期(qi)間，私(si)募(mu)基金管(guan)理人、私(si)募(mu)基金托管(guan)人等信息披露(lu)義務(wu)人應(ying)當符合(he)下列要(yao)求：
(一)不得披(pi)露(lu)未經(jing)私(si)募基金托管人復核的凈值、份額等信(xin)息;
(二)不得向不特定對象披露私募(mu)證券投(tou)資基金的凈(jing)值(zhi)、收益等信息;
(三)私募證券(quan)投(tou)資(zi)基(ji)金投(tou)資(zi)單一上市公(gong)司發行的(de)股票涉及《證券(quan)法》第六十三條規定(ding)的(de)公(gong)告或者報告義務的(de)，應當及時向投(tou)資(zi)者披露;
(四)私募(mu)證(zheng)券投(tou)資(zi)(zi)基金投(tou)資(zi)(zi)境(jing)外(wai)資(zi)(zi)產的，應當向投(tou)資(zi)(zi)者充分披露(lu)跨(kua)境(jing)投(tou)資(zi)(zi)架構、投(tou)資(zi)(zi)路徑和資(zi)(zi)金跨(kua)境(jing)流動(dong)等相關(guan)風險;
(五)私(si)募證券(quan)投資基金運用(yong)杠(gang)桿進行(xing)交易(yi)的，應(ying)當向投資者(zhe)持續披露杠(gang)桿運用(yong)情況及可(ke)能存在(zai)的投資風險(xian);
(六)私募證券(quan)投(tou)資基金開展衍生品(pin)交易的，應當向投(tou)資者充分披露掛鉤標(biao)的、保(bao)證金金額及比例(li)、對(dui)手方及可能存在的投(tou)資風險;
(七)私募證券投資基金發生關(guan)聯(lian)交易(yi)的，應當及(ji)時(shi)向投資者披露(lu)執行關(guan)聯(lian)交易(yi)制度、關(guan)聯(lian)方、關(guan)聯(lian)交易(yi)金額及(ji)占(zhan)比(bi)等情(qing)況;
(八)私募證券投資基(ji)金觸及預警線、止損線，觸發巨額贖回，底層資產(chan)存在重(zhong)大損失風險等(deng)可能影響基(ji)金運行和投資者利益(yi)的重(zhong)大事項，應(ying)當及時向投資者披露。
私募基金管理人(ren)、私募基金托(tuo)管人(ren)、私募基金銷售(shou)機(ji)(ji)構(gou)(gou)、其他(ta)基金服(fu)務機(ji)(ji)構(gou)(gou)，以及前(qian)述(shu)機(ji)(ji)構(gou)(gou)的股東、合伙人(ren)、實際(ji)控制人(ren)、關(guan)聯方和(he)工作人(ren)員應當遵守前(qian)款要求(qiu)。
私(si)(si)募(mu)(mu)基金(jin)管理(li)人應當按照規定(ding)通(tong)過協會(hui)指(zhi)定(ding)的私(si)(si)募(mu)(mu)基金(jin)信(xin)息(xi)披露備份平(ping)(ping)臺報送信(xin)息(xi)。私(si)(si)募(mu)(mu)基金(jin)管理(li)人應當在私(si)(si)募(mu)(mu)基金(jin)信(xin)息(xi)披露備份平(ping)(ping)臺為投(tou)資者開立賬戶并(bing)告知投(tou)資者。
第二十七條【信息報送要求】
私募基金管(guan)理人應當按照(zhao)下(xia)列要求向協會報送(song)信息：
(一)每季度報送(song)私(si)(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)的(de)(de)募(mu)集情況、投資(zi)運作、投資(zi)者情況，以及私(si)(si)募(mu)基(ji)金(jin)管理人(ren)關聯方情況等信(xin)息;其中同一實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)控(kong)制(zhi)的(de)(de)私(si)(si)募(mu)證(zheng)券(quan)基(ji)金(jin)管理人(ren)在最近一年(nian)度末合計基(ji)金(jin)管理規模20億元以上的(de)(de)，應當自本(ben)年(nian)度起每月報送(song)前(qian)述信(xin)息;
(二)私募(mu)證(zheng)券投資基(ji)金發(fa)生本指(zhi)引(yin)第(di)二十六條(tiao)第(di)二款第(di)(三)項情形的，應(ying)當及時向協會報(bao)告;
(三)年末(mo)(mo)基(ji)金凈資產(chan)1億元以上的(de)(de)私(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資基(ji)金，應(ying)在(zai)每一會(hui)計年度(du)結束之日(ri)起4個月內向協會(hui)報(bao)送經符(fu)合規定的(de)(de)會(hui)計師事務(wu)所審計的(de)(de)財(cai)務(wu)報(bao)告，財(cai)務(wu)報(bao)告中應(ying)當(dang)對(dui)關聯交易進行專項說明;其中年末(mo)(mo)基(ji)金凈資產(chan)10億元以上的(de)(de)私(si)募證(zheng)券(quan)投(tou)資基(ji)金，其年度(du)財(cai)務(wu)報(bao)告應(ying)當(dang)經中國證(zheng)監會(hui)備案的(de)(de)會(hui)計師事務(wu)所審計;
(四)按年(nian)度報(bao)(bao)送經審計的(de)(de)私募(mu)基(ji)金(jin)管理(li)人(ren)財務(wu)報(bao)(bao)告(gao)，財務(wu)報(bao)(bao)告(gao)中應當對關(guan)聯交(jiao)易進行專(zhuan)項(xiang)說明(ming);其(qi)中同一實(shi)際控制人(ren)控制的(de)(de)私募(mu)證券(quan)基(ji)金(jin)管理(li)人(ren)在最近一年(nian)度末合計基(ji)金(jin)管理(li)規模(mo)50億(yi)元(yuan)以上的(de)(de)，其(qi)年(nian)度財務(wu)報(bao)(bao)告(gao)自本會(hui)計年(nian)度起，應當經中國證監(jian)會(hui)備(bei)案的(de)(de)會(hui)計師(shi)事務(wu)所審計;
(五)按協會要求報送投資安排、流動性、杠桿、預警線、止損線、壓力測試等情況的臨時(shi)報告。
第二十八條【風險準備金】
同一實(shi)際控制(zhi)人(ren)控制(zhi)的(de)私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理人(ren)在最近一年(nian)度(du)末合計基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理規模20億(yi)元以上(shang)的(de)，其(qi)(qi)應當自本年(nian)度(du)起從基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理費(含業績報酬)中提(ti)取(qu)風險準備金(jin)(jin)(jin)，主要用于彌補(bu)因(yin)私(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理人(ren)違(wei)法違(wei)規、違(wei)反合同約(yue)定、操作(zuo)錯誤或者(zhe)技術(shu)故障(zhang)等給私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)投資(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)或者(zhe)投資(zi)者(zhe)造成的(de)損失(shi)。鼓勵其(qi)(qi)他私(si)募(mu)證(zheng)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理人(ren)結合自身特點建立風險準備金(jin)(jin)(jin)管理制(zhi)度(du)。
第二十九條【投資顧問業務】
私募基金管(guan)理人開展證券投資顧(gu)問(wen)業務的，應當參照本指引執行，不得通過(guo)擔任投資顧(gu)問(wen)方式規避本指引規定。
第三十條【自律管理】
私(si)募基(ji)金管(guan)理(li)人違(wei)反本指(zhi)引要(yao)求的，協會可(ke)以按照規定(ding)對私(si)募基(ji)金管(guan)理(li)人采取(qu)書(shu)面警示、要(yao)求限期改正、公開譴責、暫停辦理(li)備案(an)、限制(zhi)相關業務活動、撤銷(xiao)私(si)募基(ji)金管(guan)理(li)人登記等自律(lv)管(guan)理(li)或(huo)者紀律(lv)處(chu)分措施(shi)。
第三十一條【釋義】
本指引下列用語含義：
(一(yi))開放式私募證券投(tou)資基(ji)金(jin)：是(shi)指基(ji)金(jin)份額(e)總額(e)不(bu)固定(ding)(ding)，基(ji)金(jin)份額(e)可以(yi)在基(ji)金(jin)合(he)同約(yue)定(ding)(ding)的(de)時間和場所申購或者(zhe)贖回的(de)基(ji)金(jin)。
(二)封閉(bi)式私募證券投資(zi)基(ji)金(jin)：是指基(ji)金(jin)份(fen)額(e)總額(e)在基(ji)金(jin)合同期限內固定不(bu)變，基(ji)金(jin)份(fen)額(e)持有(you)人不(bu)得(de)申請贖回(hui)的基(ji)金(jin)。
(三)固(gu)定收益類(lei)私(si)募證(zheng)券投資(zi)(zi)基金：是指投資(zi)(zi)于存款、債券等債權(quan)類(lei)資(zi)(zi)產的比例不低于私(si)募證(zheng)券投資(zi)(zi)基金已投資(zi)(zi)產80%的基金，已投資(zi)(zi)產不包含現金管理(li)工(gong)具(下同(tong))。
(四)期貨和衍(yan)生(sheng)品類私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金：是指投(tou)資(zi)于(yu)期貨和衍(yan)生(sheng)品的持倉合約價值的比例不低(di)于(yu)私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金已投(tou)資(zi)產(chan)80%，且(qie)期貨和衍(yan)生(sheng)品賬戶權益超過(guo)私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金已投(tou)資(zi)產(chan)20%的基金。
(五)權益類私(si)募證(zheng)券投資基金(jin)(jin)：是指投資于(yu)股票等股權類資產的比例不低于(yu)私(si)募證(zheng)券投資基金(jin)(jin)已投資產80%的基金(jin)(jin)。
(六)混合(he)類(lei)(lei)私募(mu)證券投資基(ji)金(jin)：是指投資于固定(ding)收益(yi)類(lei)(lei)、權益(yi)類(lei)(lei)、期貨(huo)和衍生品類(lei)(lei)資產的比例不符(fu)合(he)前(qian)三(san)類(lei)(lei)基(ji)金(jin)標準的基(ji)金(jin)。
(七(qi))份(fen)額(e)(e)分級：是指存在一級以上的份(fen)額(e)(e)，不(bu)同份(fen)額(e)(e)之間承(cheng)擔(dan)的風(feng)險、收益分配不(bu)按份(fen)額(e)(e)比例計(ji)算，由基金合(he)同另行約定。
(八)基(ji)金(jin)管理規模：是指私(si)募(mu)基(ji)金(jin)管理人在管的(de)已(yi)備(bei)案私(si)募(mu)證券投(tou)資基(ji)金(jin)的(de)凈資產總值(zhi)。
(九)衍(yan)生品交易：是指《期(qi)貨和衍(yan)生品法》第三條規定的衍(yan)生品交易。
第三十二條【實施時間】
本指引(yin)自2023年X月X日起施行(xing)。
本指引施行前已(yi)備(bei)案私(si)募證券投資基金不符合(he)本指引要求(qiu)的，按下(xia)列要求(qiu)執行：
(一(yi))不(bu)符合本指引第四條(tiao)、第五條(tiao)、第九條(tiao)、第二十四條(tiao)的，不(bu)得(de)新(xin)增募集規模(mo)，不(bu)得(de)新(xin)增投資(zi)者，不(bu)得(de)展期，新(xin)增投資(zi)活動須符合本指引要求，合同到期后予以清算(suan)。
(二)不符合(he)(he)本(ben)指引第(di)(di)十(shi)(shi)二條(tiao)(tiao)至第(di)(di)十(shi)(shi)四(si)條(tiao)(tiao)、第(di)(di)十(shi)(shi)六條(tiao)(tiao)、第(di)(di)十(shi)(shi)七條(tiao)(tiao)的，自本(ben)指引施行之日(ri)起(qi)給予十(shi)(shi)二個月(yue)過渡期(qi)，在本(ben)指引施行十(shi)(shi)二個月(yue)后仍不符合(he)(he)前述條(tiao)(tiao)款投(tou)資(zi)要求的，不得新增募集規(gui)模，不得新增投(tou)資(zi)者，不得展期(qi)，新增投(tou)資(zi)活(huo)動須符合(he)(he)本(ben)指引要求，合(he)(he)同(tong)到期(qi)后予以清算;
(三)新增投資者應當符合本指引(yin)第八條要(yao)求(qiu);
(四(si))涉及本(ben)(ben)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)要(yao)求(qiu)的(de)(de)基金(jin)合同(tong)條(tiao)款發生(sheng)變(bian)更(geng)的(de)(de)，變(bian)更(geng)后(hou)的(de)(de)內容應當符合本(ben)(ben)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)要(yao)求(qiu);基金(jin)合同(tong)存(cun)續(xu)期限發生(sheng)變(bian)化(hua)的(de)(de)，應當按(an)(an)照(zhao)(zhao)本(ben)(ben)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)要(yao)求(qiu)修改(gai)基金(jin)合同(tong);無固定存(cun)續(xu)期限的(de)(de)私募證券投資基金(jin)，應當在本(ben)(ben)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)施行十二個月內按(an)(an)照(zhao)(zhao)本(ben)(ben)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)要(yao)求(qiu)及協會規定修改(gai)基金(jin)合同(tong)。[3-4]