2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)運行“成績單”亮相(xiang)，主要宏觀指標持續(xu)回(hui)升，中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)穩中(zhong)加固、穩中(zhong)向好。以新(xin)產(chan)業(ye)、新(xin)業(ye)態、新(xin)商業(ye)模式(shi)為代表(biao)的“三(san)新(xin)”經(jing)(jing)濟(ji)表(biao)現亮眼，對(dui)國(guo)民經(jing)(jing)濟(ji)持續(xu)穩定恢復發揮重要作用(yong);能耗水平連續(xu)下降，自貿區建設如火如荼，一(yi)個更(geng)高水平開放的中(zhong)國(guo)屹立潮頭。
不過(guo)，不少(shao)分析人士(shi)認為，從PMI、房(fang)地產(chan)銷售和投資(zi)、就業等一(yi)些結(jie)構性指標所反(fan)映的先(xian)行趨勢(shi)看，下半年我國(guo)經(jing)濟將從強勢(shi)反(fan)彈向(xiang)常(chang)態化(hua)回歸(gui)，穩(wen)定小微(wei)企(qi)業經(jing)營、穩(wen)定就業等依然是政(zheng)策調控(kong)的重(zhong)中之(zhi)重(zhong)，財政(zheng)政(zheng)策或在(zai)四季(ji)度集中發(fa)力。
國家(jia)統計局公(gong)布的(de)數(shu)據(ju)顯示，中國經(jing)(jing)濟今年第二季度(du)同(tong)比增長7.9%，兩年平(ping)均增長5.5%，逐步(bu)接近2019年第二季度(du)6%的(de)增長水平(ping)。盡(jin)管經(jing)(jing)濟運行總體依然(ran)平(ping)穩(wen)，但隱憂漸(jian)顯。中泰(tai)證券研報稱，盡(jin)管二季度(du)經(jing)(jing)濟數(shu)據(ju)表明經(jing)(jing)濟韌性非常強，但壓力已現(xian)，6月PMI新出口訂單指數(shu)、房地(di)產銷售和投資等相關(guan)指標紛紛下滑。從經(jing)(jing)濟結構上看(kan)，第三產業中的(de)住宿餐飲業、租賃和商務服(fu)務業尚未恢復(fu)到2019年同(tong)期(qi)水平(ping)，成為主要拖(tuo)累項。
東方(fang)金誠首席宏觀分析(xi)師王青對(dui)證券(quan)時(shi)報記者表(biao)示(shi)，下半(ban)年經濟壓力將(jiang)主要來自兩個方(fang)面：一是(shi)房地(di)產(chan)(chan)投(tou)資，從兩年平(ping)均增速(su)來看，6月房地(di)產(chan)(chan)投(tou)資增長動能出(chu)(chu)現拐頭向下跡象。二是(shi)二季度出(chu)(chu)口高增帶(dai)動工(gong)業生產(chan)(chan)“搶跑(pao)”，但受基(ji)數抬(tai)高及海外產(chan)(chan)能修復影響，下半(ban)年出(chu)(chu)口增速(su)會(hui)出(chu)(chu)現回落勢(shi)頭。
中國銀行研(yan)究院研(yan)究員范若瀅也(ye)認為(wei)，盡管二季度以來消費、固定資產投資的環比增速加快，但(dan)兩(liang)年平均(jun)增速仍低于疫(yi)情(qing)前水平，同時，行業分化明顯，大(da)(da)(da)宗(zong)商品價格持續大(da)(da)(da)幅上(shang)漲，利好上(shang)游采礦業和原材(cai)料(liao)制造業，但(dan)推高中下游行業成(cheng)本(ben)，擠(ji)壓原材(cai)料(liao)投入(ru)較多、溢(yi)價能(neng)力較弱(ruo)(ruo)行業企業的利潤，大(da)(da)(da)量小微企業面臨終端需求疲弱(ruo)(ruo)與成(cheng)本(ben)上(shang)升壓力較大(da)(da)(da)的雙(shuang)重壓力，經營較為(wei)困難(nan)。
中泰證券策略分析師徐(xu)馳(chi)認為(wei)，就(jiu)業數據也值得關注，6月16歲~24歲人口調查失(shi)業率(lv)較上月擴大(da)(da)，這或是政(zheng)策超(chao)出市場預期(qi)的(de)重(zhong)(zhong)要原因。“就(jiu)業是‘六保(bao)’‘六穩’的(de)核心，也是政(zheng)策最(zui)重(zhong)(zhong)要的(de)出發點。從中短期(qi)看，在政(zheng)策進一步加大(da)(da)對大(da)(da)宗商品漲價調控的(de)同時，通過降準等(deng)方式降低中小企業融資(zi)成本，或許有助于其改善利潤率(lv)，并擴大(da)(da)招聘需(xu)求。”徐(xu)馳(chi)稱。
如果(guo)說全(quan)面降(jiang)準打響了宏(hong)觀(guan)政(zheng)(zheng)策提前應(ying)對下(xia)(xia)半年經濟隱(yin)憂的(de)“頭炮”，強化(hua)逆周期調(diao)控(kong)的(de)前瞻(zhan)性，那(nei)么，作為宏(hong)觀(guan)調(diao)控(kong)政(zheng)(zheng)策的(de)另一大支柱——財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策有望在下(xia)(xia)半年集中(zhong)發力。
方正證券(quan)首席經(jing)濟學家(jia)顏色表(biao)示，上(shang)半(ban)年(nian)經(jing)濟增(zeng)(zeng)長勢頭(tou)總體(ti)良好，因(yin)此財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)利用了(le)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)窗口期調結構，出于穩地方政(zheng)(zheng)府債務(wu)率(lv)的(de)考慮有意放慢了(le)專項債發行節奏，積極的(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)主要體(ti)現在落實(shi)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)資(zi)金直(zhi)達機制和(he)減稅降費上(shang)。展望下半(ban)年(nian)，財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)或將在四季度集中發力以支持(chi)明(ming)年(nian)經(jing)濟平穩增(zeng)(zeng)長。
“在(zai)基(ji)數效應減退的(de)情況(kuang)下(xia)，經濟(ji)增長壓力或將在(zai)今年(nian)四季(ji)(ji)度起開(kai)始加(jia)大。”顏色稱，預計專項債(zhai)的(de)發行將于今年(nian)8、9月開(kai)始加(jia)速，于四季(ji)(ji)度集中(zhong)發行。